第124章 老下属的电话 (第1/2页)

2008年7月23日，星期三。上午十点。
　　
　　第七大道745号，雷曼兄弟总部，三十一层。
　　
　　富尔德的桌上放着一杯没有动过的黑咖啡。咖啡是秘书八点半送进来的，现在已经彻底凉了，表面结了一层深褐色的薄膜。
　　
　　他没有注意到那杯咖啡。他在等一个电话。
　　
　　电话在十点零二分响了，来电显示是一个韩国的国际区号。
　　
　　富尔德看着那个号码，手指在听筒上停了停。
　　
　　这个号码他认识。
　　
　　打这个电话的人，在一年前还坐在这栋楼里。坐在二十七层。用的是雷曼的内线分机。
　　
　　闵裕圣。
　　
　　六月份刚刚从雷曼首尔分公司负责人的位置上离开，去了韩国发展银行担任行长。现在代表韩国来收购他曾经的老东家。
　　
　　富尔德拿起了听筒。
　　
　　"理查德。"
　　
　　闵裕圣的英语极其流利，带着一种在美国投行系统里浸泡了十几年才会有的、把韩语口音磨得几乎消失的精确发音。
　　
　　"裕圣。"
　　
　　富尔德用名字称呼他。不是"闵先生"，不是"行长"。是他的名字。
　　
　　这个称呼本身就是一种定位。在富尔德的心理地图里，闵裕圣首先是一个"前下属"，其次才是韩国发展银行的新任行长。
　　
　　闵裕圣当然听出了这种定位。他在雷曼工作了将近十年，负责整个韩国业务。他知道富尔德叫一个人名字意味着什么——意味着"我认为你和我之间的关系是纵向的，不是横向的"。
　　
　　他没有纠正。
　　
　　"理查德，我想我们可以直接谈了。"
　　
　　闵裕圣的语速比富尔德习惯的华尔街节奏慢一拍，这是一种刻意的、有控制的慢。
　　
　　"我们的团队和你们的投行部门已经交换了初步的条款框架。但有些东西，我觉得需要你和我直接沟通。"
　　
　　"当然。"
　　
　　富尔德靠在椅背上，自由手拿起桌上一支笔，开始无意识地转动。
　　
　　"我一直在等你的电话，裕圣。"
　　
　　这句话是真的。过去三周里，KDB和雷曼投行部门之间的技术性讨论一直在进行，但实质性的条款推进极其缓慢。富尔德授意他的团队拖着，不给明确的报价，等待"更好的时机"。
　　
　　而闵裕圣选择在今天亲自打这个电话，说明韩国那边的耐心已经接近某个临界点了。
　　
　　"理查德，我先说一个前提。"闵裕圣的声音很平稳，没有任何试图讨好或者示弱的成分。
　　
　　"KDB对雷曼的兴趣是真实的。我们不是在试探，不是在做尽职调查练习。我们在认真考虑一笔战略性投资。"
　　
　　"我很高兴听到这个。"
　　
　　"但'认真'有一个前提条件。"
　　
　　富尔德的笔停了一下。
　　
　　"我需要看到一个合理的估值。"闵裕圣说。
　　
　　"合理"这个词在投行谈判中是一个极其微妙的选择。它不是"低"，不是"便宜"，不是"我要砍价"。它是"我有我的标准，请你不要侮辱它"。
　　
　　"我们的财务团队正在准备一份正式的估值报告——"富尔德开始说。
　　
　　"理查德。"
　　
　　闵裕圣打断了他。在华尔街的礼仪体系里，打断一个CEO说话是一件需要某种资本才能做的事情。
　　
　　闵裕圣选择在对话的第三分钟就使用这种资本，说明他来这个电话不是为了寒暄。
　　
　　"我在雷曼工作了将近十年。"
　　
　　这句话被极其平静地说出来，但它的重量在两人之间的空气中停留了足足三秒。
　　
　　"我知道二十七层的交易台每天的P&L是怎么算的。我知道亚洲业务的收入结构。我知道哪些客户是真正赚钱的，哪些客户是靠关系维护着的摆设。"
　　
　　闵裕圣停了一下。
　　
　　"我也知道ArChStOne。"
　　
　　ArChStOne。
　　
　　富尔德转笔的动作停了。
　　
　　ArChStOne-SmithTrUSt。雷曼在2007年以二百二十亿美元的天价、联合其他机构收购的商业地产信托。
　　
　　这笔交易是格雷戈里在离职前主导的最后一个大项目。在当时，它被宣传为"雷曼在商业地产领域的战略性布局"。
　　
　　现在，ArChStOne是雷曼资产负债表上最大、最沉、最不可能以任何接近账面价值的价格出售的那块铅。
　　
　　商业地产市场在过去六个月里跌了多少？百分之十五？百分之二十？
　　
　　没有人知道确切数字，因为交易量已经萎缩到了几乎为零——没有买家愿意接手，所以没有成交价格，所以没有人能计算跌幅。
　　
　　但闵裕圣知道。至少他知道一个比外界更接近真实的估算。
　　
　　因为他在雷曼的十年里，有相当一部分时间是在和亚洲的房地产投资者打交道。他理解商业地产的估值逻辑，也理解当流动性消失时，账面价值和实际可变现价值之间会出现多大的裂缝。
　　
　　

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